2026年5月，坐标上海广富林宰相府酒店。这座承载着五百余年历史的进士及第古宅，如今焕发新生。钟鼎资本合伙人Vita作为此次人民币基金投资人年会暨企业家峰会的主持人介绍道：“我们选择这里是因为它呼应着‘古韵新生’——正如如今的钟鼎，既要扎根于自己过往的深厚土壤，又要眺望远方、开启新篇章。"

抉择：调整与方向

最近两年，提到钟鼎，总是有很多的疑惑：

“钟鼎作为投供应链的机构怎么投科技？”

“钟鼎之前是进行人员调整了？”

“最近AI的下注越来越多，钟鼎懂AI吗？”

面对质疑声，钟鼎很少进行公开回应，创始合伙人、CEO严力也只是在业内交流时半调侃式地回答“我们不争做头部基金，主要是做到能力超越规模。没有金刚钻，不揽瓷器活；打造金刚钻，再揽瓷器活。”

事实上，钟鼎一直在前进。在筹备会议阶段，严力带着合伙人们一同梳理钟鼎的来时路，结合不同时代背景，用"四场仗"概括了钟鼎的十六年。从全民PE时代选择聚焦物流，到“穿起老头衫”拥抱移动互联网，前两场仗伴随着国内供应链效率为主导的战场展开；当新的时代机遇来临，供应链安全和科技上升成为时代主题，钟鼎的第三场仗--进军新能源、芯片等基础设施正式打响，如今面临AI带来的最新生产力改变，钟鼎对于新型生产关系的投资是势在必行的第四场仗。这四场仗看似无关，实际上对于“时代机遇”的探索与新生产关系的投资始终是钟鼎的课题。 “新的变化必然带来新的机遇，我们要拥抱属于钟鼎的时代机会。钟鼎的核心就是定义‘做’与‘不做’。” 用严力的话说：“特别混沌的情况钟鼎不擅长，市场和机会相对混沌时钟鼎擅长，局势彻底明朗竞争激烈的时候，也不是钟鼎的主战场。” 

供应链思想下的“一体两翼”

对于习惯作战的钟鼎来说，长期累积的不止有洞见与资源，更多是进化的敏捷适应力与韧性。2024年开始，伴随着国际政治环境的变化及AI技术的迅猛发展，钟鼎在思考未来的路怎样走？当时的钟鼎已站在自己第四场仗的起点。

钟鼎曾经提出“供应链+”，是结合当时数字化时代背景下的对应生产关系。如今以AI时代供应链思想作为支撑，“一体两翼”的投资理念跃然而生--以AI基础设施及上层相关软硬件应用为主体，出海和智能制造为两翼，构建钟鼎当下投资版图。

在外界看来，钟鼎或许没有AI基因，但结合曾经的三场仗，合伙人们发现，随着钟鼎投资版图的延伸，过往的投资其实已为钟鼎投资AI打下坚实基础：过往国际化服务基础设施的投资是如今AI基础设施的基座之一；曾经对于出海、智能制造、消费的关注给了我们如今探索AI应用的视角。同时，钟鼎没有止步于前面的长期积累，已经在这两年持续探索更多AI基础设施和上层应用机会并进行布局。严力用简洁的框架描绘出新版图，"这个时代会变成要么AI、要么非AI，要么国际化、要么非国际化。"

“事实上，钟鼎近年来每年有40%以上的钱投向AI基础设施。”结合AI的“五层蛋糕”理论，管理合伙人尹军平圈定了钟鼎在AI基础设施领域的版图：底层能源、中间芯片和数据中心产业链。考虑到中美科技博弈的比拼背景，将芯片设备、材料也纳入AI基础设施投资的范畴。“我们投每个时代卖铲子的生意，AI时代，AI基础设施就是这个时代卖铲子的生意。”

钟鼎坚信，这是时代最大的机会。未来5年，全球算力总容量将增长75倍，日均Token消耗量增长300倍，AIDC总容量将增长4倍。算力需求暴涨的同时，还面临内存墙、功耗墙、互联墙、工艺墙、电力结构性短缺等瓶颈。“巨大的需求增长和供给瓶颈交织在一起，会逼出更多创新。”围绕AI基础设施的投资，我们邀请到三位企业家，从他们所在的产业链视角分享专业意见：

钟鼎AI新服务的投资，缘起于早年对于供应链的投资。合伙人朱迎春介绍道，在过去两年AI技术突飞猛进、日新月异，Token消费指数级攀升，我们再一次看到了生产力和对应生产关系的重塑。“我们认为，这次重塑的是整个社会服务体系，AI全面进入到改造服务的环节中，原来人与人低效的协同被人与AI之间简单高效的协同替代。当下创业公司在AI的技术加持下会迎来一次非常好的创业和创新机会，小团队真正在人类历史上迎来一次和大公司同台PK的机会。”

面对变化，在AI新服务板块钟鼎希望投资“管家型”企业，他们能够真正掌握客户的数据仓库，代替客户调用和训练模型，并进行人与人、人与人机、Agent与Agent之间的协同。“管家型”企业的诞生极可能来自于原生态AI服务企业，当然钟鼎同样期待通过AI促成服务改良后的公司有新的变化，我们将其称之为“中登与新登”共舞的时代。在企业论坛环节，钟鼎特别邀请到不同类型企业的优秀代表，一起探讨原生AI新登们与进化中登们如何探索AI新服务。

物理AI的定义目前并没有收敛，并且已经过三次浪潮。“在奔涌浪潮中，我们感受到了进展速度之快与欣欣向荣。时间节点与认知经验的不同会造成投资下注方向的差异。企业家也一样，每个人都有不同的路径选择，无论是星辰大海训模型，还是追求阶段性产品落地，或者齐头并进多线作战，都没有对错，只有相信和选择。”

出海全球化--时代机遇的放大器

对于出海的投资，钟鼎早已有之，并已经收获了多家超过百亿市值的优秀被投企业。近期千亿市值的思格新能源上市，打破中国企业港股IPO最快纪录，让钟鼎在出海领域再传捷报。如果说AI是钟鼎的新时代新探索，那么出海对于钟鼎来说就是持续性的优势放大器。合伙人何川把出海布局划分为四个方向：出海服务、出海AI、出海2B产品和出海2C产品。“国内企业出海早已不再局限于性价比产品层面，而是提供全球最好的产品和服务。”

“今天的世界是由链主驱动的，链主不仅代表自身的技术，更代表着整个产业链条的协同生态。”长期以来，钟鼎坚持对于生态圈的赋能，今年1月在深圳发起的出海领航者联盟，正是希望建立良性出海生态圈，与企业、机构等多方面伙伴一同实现价值创造。通过出海投资与出海领航者联盟的相互加持，钟鼎真正做到“新时代的拉帮结伙”，形成双向奔赴生态飞轮。

从AI探索到出海领域的持续推进，四场论坛展现了钟鼎新时代战略版图。

如同AI浪潮奔腾向前，钟鼎的故事仍在继续。用严力的话说："我们要做一个求索者、探索者，去看世界到底发生什么。"在AI浪潮席卷一切的今天，没有人能给出世界的标准答案，唯有保持好奇、拥抱变化、与伙伴同行，才能在不断重构的版图里找到属于自己的坐标。